東 北 大 學 繼 續(xù) 教 育 學 院
財 務 管 理 X 試 卷（作業(yè)考核 線上2） B 卷
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（共 6 頁）
總分 題號 一 二 三 四 五 六 七 八 九 十
得分
一、更多答案下載：（www.）（15題，每題1分，共15分）
1. 影響企業(yè)價值的兩個基本因素是（ ）。
A. 時間和利潤 B. 利潤和成本
C. 風險和預期稅后利潤 D. 風險和投資報酬率
2. 比較不同方案的風險程度應用的指標是（ ）。
A. 期望值 B. 平方差 C. 標準差 D. 標準離差率
3. 若某種證券的β系數(shù)等于1，則表示該證券（ ）。
A. 無風險 B. 有較高的風險
C. 與市場所有證券平均風險一致 D. 市場所有證券風險平均風險大1倍
4. 普通股籌資具有以下優(yōu)點（ ）。
A. 成本低 B. 籌資數(shù)量大 C. 使用限制少 D. 不會分散公司的控制權
5. 形成財務風險的原因是因為公司（ ）。
A. 舉債經(jīng)營 B. 存在變動成本 C. 存在固定成本 D. 擁有普通股
6. 下列說法中，正確的說法是（ ）。
A. 資本成本是指企業(yè)使用資金而付出的代價
B. 溢價發(fā)行債券的資本成本必然大于票面利率
C. 加權平均資本成本可以按個別資本成本的賬面價值計算其占總資本的比重
D. 財務杠桿的意義在于能判斷出銷售變動對每股收益的影響
7. 企業(yè)財務人員在進行追加籌資決策時，所使用的資本成本是（ ）。
A. 個別資本成本 B. 加權平均資本成本 C. 邊際資本成 D. 所有者權益資本成本
8. 某企業(yè)擬發(fā)行5年期、面值1000元、利率為8%的債券，債券發(fā)行時市場利率為10%，則企業(yè)債券的發(fā)行價格應為（ ）。
A. 924元 B. 1212元 C. 1000元 D. 1229元
9. 將每年發(fā)放的每股股利固定在某一特定水平上，并在較長時期內(nèi)不變，只有公司認為未來盈余顯著增長時才將股利維持到一更高的水平，從而提高股利發(fā)放額，這種股利政策是（ ）。
A. 剩余股利政策 B. 穩(wěn)定增長的股利政策
C. 固定股利政策 D. 低股利加額外股利政策
10. 企業(yè)制定的信用條件內(nèi)容不包括（ ?。?br/>A. 確定信用期限 B. 確定折扣期限
C. 確定現(xiàn)金折扣 D. 確定收賬方法
11. 只有在公司獲利超過利息時方向持券人支付利息的債券，指的是 （ ）。
A. 附屬信用債券 B. 收益公司債券
C. 可轉(zhuǎn)換公司債券 D. 非參加公司債券
12. 現(xiàn)金折扣是一種（ ）。
A. 商業(yè)折扣 B. 價格折扣
C. 鼓勵客戶多買給予的優(yōu)惠 D. 鼓勵客戶提前付款而給予的優(yōu)惠
13. 與現(xiàn)金股利十分相似的是（ ）。
A. 股票股利 B. 股票回購 C. 股票分割 D. 股票出售
14. 企業(yè)采取緊縮的營運資本持有政策，產(chǎn)生的結果是（ ）。
A. 收益性較高，風險較大 B. 收益性較低，風險較小
C. 資本流動性較高，風險較高 D. 收益性較高，資金流動性較高
15. 下列比率中不屬于償債能力比率的是（ ）。
A. 流動比率 B. 股東權益比率 C. 資產(chǎn)負債率 D. 市盈率
二、多項選擇題（5題，每題2分，共10分）
1. 按金融市場的交易性質(zhì)，金融市場可分為（ ）。
A. 長期市場 B. 發(fā)行市場 C. 短期市場 D. 流通市場
E. 有價證券市場
2. 市場風險是由（ ）等因素引起的。
A. 經(jīng)濟衰退 B. 通貨膨脹 C. 訴訟失敗 D. 罷工
E. 經(jīng)濟政策的改變
3. 營運資本籌資策略一般可分為（ ）。
A. 寬松的籌資策略 B. 緊縮的籌資策略 C. 完全配合的籌資
D. 冒險的籌資策略 E. 保守的籌資策略
4. 可以采用的股利支付方式有（ ）。
A 現(xiàn)金股利 B 股票股利 C 財產(chǎn)股利 D 負債股利 E 信用股利
5. 債券資本成本一般應包括（ ）內(nèi)容。
A. 債券利息 B. 發(fā)行印刷費 C. 發(fā)行注冊費
D. 上市費及推銷費用 E. 債券面值
三、答案來源：（www.）（10題，每題1分，共10分）
1. 企業(yè)的財務目標是利潤最大化。（ ）
2. 在債券面值和票面利率一定的情況下，市場利率越高，則債券的發(fā)行價格越高。（ ）
3. 構成投資組合的個股的β系數(shù)減小，則組合的綜合β系數(shù)相應降低，組合的報酬率也隨之同幅度降低。（ ）
4. 資本成本包括籌資費用和占用費用兩部分，其中籌資費用是資本成本的主要內(nèi)容。（ ）
5. 傳統(tǒng)說認為加權平均資本成本從下降變?yōu)樯仙霓D(zhuǎn)折點所對應的負債比率即是企業(yè)最佳資本結構。（ ）
6. 由于普通股的預期收益較高，并可一定程度地抵消通貨膨脹的影響，故普通股籌資較容易吸收資金。（ ）
7. 股利無關論認為，股利分配對公司的市場價值或股票價格不會產(chǎn)生影響。（ ）
8. 不論是賒銷引起的應收賬款還是銷售和收款時間不一致形成的應收賬款都屬于商業(yè)信用。（ ）
9. 信用標準是公司決定授予客戶信用所要求的最低標準。（ ）
10. 股票的市盈率越高，表明投資者對公司未來越有信心，其風險也越小。（ ）
四、簡答（1題，共5分）
1. 試述資本結構影響資本成本的三種基本理論及MM理論的主要內(nèi)容？
五、計算分析題（5題，共60分）
1. 某企業(yè)現(xiàn)準備投資于A股票，已知A股票去年支付的股利為2元/每股，經(jīng)過分析甲公司的股利預期在將來各年將以8%的成長率增長。當時，A公司股票的市價為35元，股票市場平均必要收益率為12%，國庫券的利率為6%，A股票的貝他系數(shù)為2。試通過計算說明該企業(yè)股票價格是否處于均衡狀態(tài)？為什么？如果不處于均衡狀態(tài)，將會發(fā)生什么變化？（10分）
2. 某公司正考慮兩個資本結構方案，假定所得稅率為40%，有關資料如下：
資本來源 方案A 方案B
長期負債 300000元 600000元
（利率） 6% 7%
普通股 12000股 6000股
要求：
（1）計算每股收益無差別點。
（2）若公司預計再籌資后息稅前利潤將達到120000元，公司應選擇哪一方案籌資？
（3）計算每股無差別點下方案B的財務杠桿系數(shù)。若公司預計每股收益增長10%，計算息稅前利潤的增長率。（12分）
3. 某家庭用品公司每年銷售50000套小茶杯，每套茶杯成本為50元，其儲存成本為庫存價值的20%。有兩個競爭廠家向該公司提供訂貨，A廠交貨期為5天，每次固定訂貨成本為100元，B廠交貨期為8天，每次固定訂貨成本為80元，假設沒有安全存貨量：
（1）分別計算由每一廠家供貨,公司的經(jīng)濟批量。
（2）僅考慮存貨成本，公司應從哪一廠家訂貨?（12分）
4. 某公司2015年發(fā)放股利共1200萬元，2015年稅后盈余3600萬元。2016年預期盈余4500萬元，而投資總額為3000萬元。公司的目標資本結構為債務資本占40%，權益資本占60%。公司如果采取下列不同的股利政策，請分別計算2016年的股利：
（1）公司采用穩(wěn)定增長的股利支付政策；
（2）采用固定的股利支付政策；
（3）采用剩余股利政策（投資3000萬元中的40%以負債融資）；
（4）2016年投資的50%以保留盈余投資，50%用負債，未投資的盈余用于發(fā)放股利。（12分）
5. 2015年三路公司的信用條件是：30天內(nèi)付款，無現(xiàn)金折扣。2004年平均收現(xiàn)期為40天，銷售收入為10萬元。預計2016年的變動成本仍與2015年相同占銷售收入的70%?，F(xiàn)為了擴大銷售，企業(yè)財務部門制定了兩個方案：
方案一：信用條件為“3/10，N/20”，預計銷售收入將增加3萬元，壞帳損失率為3%，客戶獲得現(xiàn)金折扣的比率為60%，平均收現(xiàn)期為15天。
方案二：信用條件為“2/20，N/30”，預計銷售收入增加4萬元，壞帳損失率為4%，客戶獲得現(xiàn)金折扣的比率為70%，平均收現(xiàn)期為25天。
要求：如果銷售全部為賒銷，應收賬款的機會成本為10%，問上述哪個方案為優(yōu)？（14分）
