青海開放大學(xué)24秋企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理形考任務(wù)2
試卷總分:100 得分:0
一、單項(xiàng)選擇題(每小題1分,共10分)
1.企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理具有長(zhǎng)期性,會(huì)隨環(huán)境因素的重大改變而進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整,表明其具有( ? ? )的特點(diǎn)。
A.全局性
B.統(tǒng)一性
C.動(dòng)態(tài)性
D.高層導(dǎo)向型
2.相對(duì)單一組織內(nèi)各部門間的職能管理,集團(tuán)戰(zhàn)略管理最大特點(diǎn)就是強(qiáng)調(diào)( ? )。
A.整合管理
B.風(fēng)險(xiǎn)管理
C.利潤(rùn)管理
D.人力資源管理
3.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略含義,不包括下列(? ??)項(xiàng)內(nèi)容。
A.集團(tuán)財(cái)務(wù)理念與財(cái)務(wù)文化
B.集團(tuán)總部財(cái)務(wù)戰(zhàn)略
C.子公司(或事業(yè)部)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略?
D.企業(yè)日常財(cái)務(wù)工作
4.( ? ?)也稱為積極型投資戰(zhàn)略,是一種典型的投資拉動(dòng)式增長(zhǎng)策略。
A.收縮型投資戰(zhàn)略
B.擴(kuò)張型投資戰(zhàn)略
C.調(diào)整型投資戰(zhàn)略
D.穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略
5.低杠桿化、杠桿結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期化屬于(? ? ?)融資戰(zhàn)略。
A.激進(jìn)型
B.長(zhǎng)期型
C.中庸型?
D.保守型
6.( ? )是審慎性調(diào)查中需要重點(diǎn)考慮的風(fēng)險(xiǎn)。
A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
B.人力資本風(fēng)險(xiǎn)
C.法律風(fēng)險(xiǎn)
D.勞資關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)
7.在投資項(xiàng)目的決策分析過(guò)程中,評(píng)估項(xiàng)目的現(xiàn)金流量是最重要也是最困難的環(huán)節(jié)之一。該現(xiàn)金流量是指( ? ? )。
A.現(xiàn)金流入量
B.現(xiàn)金流出量
C.凈現(xiàn)金流量
D.增量現(xiàn)金流量
8.并購(gòu)時(shí),對(duì)目標(biāo)公司價(jià)值評(píng)估中實(shí)際使用的是目標(biāo)公司的( ? ? )。
A.整體價(jià)值
B.股權(quán)價(jià)值
C.賬面價(jià)值
D.債務(wù)價(jià)值
9.在合并情況下,由于目標(biāo)公司不復(fù)存在,通常采用合并后企業(yè)集團(tuán)的( ? )作為折現(xiàn)率。
A.加權(quán)資本成本
B.個(gè)別資本成本
C.邊際資本成本
D.資金成本
10.并購(gòu)支付方式中,( ? ? ?)通常用于目標(biāo)公司獲利不佳,急于脫手的情況下。
A.股票對(duì)價(jià)方式
B.現(xiàn)金支付方式
C.賣方融資方式
D.杠桿收購(gòu)方式
二、多項(xiàng)選擇題(每小題2分,共20分)
11.企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略是實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)目標(biāo)的根本,它有助于( ? ? ? ?)。
A.明確未來(lái)發(fā)展方向
B.明確戰(zhàn)略目標(biāo)及實(shí)現(xiàn)路徑
C.強(qiáng)化溝通
D.資源整合
E.規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
12.相對(duì)單一組織內(nèi)各部門間的職能管理,企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理具有( ??)等特征。
A.全局性
B.統(tǒng)一性
C.動(dòng)態(tài)性
D.機(jī)制型
E.高層導(dǎo)向
13.制定企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略時(shí),下列屬于內(nèi)部因素的有( ? ? ?)。
A.金融環(huán)境
B.集團(tuán)整體戰(zhàn)略
C.集團(tuán)財(cái)務(wù)能力
D.資本市場(chǎng)發(fā)展程度
E.行業(yè)、產(chǎn)品生命周期
14.在財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中,企業(yè)集團(tuán)集團(tuán)財(cái)務(wù)理念主要有(? ??)。
A.利潤(rùn)最大化
B.協(xié)同效應(yīng)最大化的價(jià)值理念
C.可持續(xù)發(fā)展的增長(zhǎng)理念
D.數(shù)據(jù)化的管理文化
E.總部與成員企業(yè)共同發(fā)展
15.根據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略及相應(yīng)組織架構(gòu),企業(yè)集團(tuán)管控主要有(? ?)等基本模式。
A.戰(zhàn)略規(guī)劃型
B.戰(zhàn)略控制型
C.戰(zhàn)略決策型
D.財(cái)務(wù)控制型
E.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)型
16.集團(tuán)投資戰(zhàn)略有兩層涵義,一是從導(dǎo)向?qū)用胬斫猓欢菑牟僮鲗用胬斫?。下列?nèi)容從操作層面理解的有( ? ? )。
A.企業(yè)集團(tuán)投資規(guī)模
B.項(xiàng)目新建或外部并購(gòu)
C.企業(yè)集團(tuán)投資方向
D.企業(yè)集團(tuán)增長(zhǎng)速度
E.集團(tuán)資本支出預(yù)算
17.專業(yè)化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點(diǎn)主要有( ? ? ?)。
A.有利于在集中的專業(yè)做精做細(xì)
B.容易抓住較好的投資機(jī)會(huì)
C.有利于在自己擅長(zhǎng)的領(lǐng)域創(chuàng)新
D.有利于提高管理水平
E.有利于控制投資風(fēng)險(xiǎn)
18.多元化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點(diǎn)主要有( ? ? ?)。
A.有利于分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
B.有利于降低組織與管理成本
C.有利于降低交易費(fèi)用
D.有利于企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部協(xié)作,提高效率
E.有利于構(gòu)建內(nèi)部資本市場(chǎng),提高資本配置效率
19.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是審慎性調(diào)查中需要重點(diǎn)考慮的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所涉及的核心問(wèn)題包括( ? ?)。
A.資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)
B.資產(chǎn)的權(quán)屬風(fēng)險(xiǎn)?
C.債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
D.凈資產(chǎn)的權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)
E.財(cái)務(wù)收支虛假風(fēng)險(xiǎn)
20.并購(gòu)中,對(duì)目標(biāo)公司價(jià)值評(píng)估模式中市場(chǎng)比較法的第一步是選擇可比公司??杀裙疽话阋鬂M足( ? ? )等條件。
A.行業(yè)相同
B.規(guī)模相近
C.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)類似
D.財(cái)務(wù)杠桿相當(dāng)
E.具有活躍交易
21.企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理以企業(yè)集團(tuán)全局為管理對(duì)象,追求集團(tuán)整體效益。這符合企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理的高層導(dǎo)向的特點(diǎn)。
22.可持續(xù)增長(zhǎng)率表明,任何企業(yè)的發(fā)展速度都不是任意而定,集團(tuán)發(fā)展速度受制于現(xiàn)有資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力。
23.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略之間存在“天然”互補(bǔ)性,經(jīng)營(yíng)上的高風(fēng)險(xiǎn)性要求財(cái)務(wù)上的低杠桿化。
24.利潤(rùn)留存資本成本情況有顯性的支付成本,但無(wú)有機(jī)會(huì)成本。
25.在企業(yè)集團(tuán)管控模式中,最集權(quán)、組織與管理成本最昂貴的是戰(zhàn)略規(guī)劃型。
26.任何一個(gè)集團(tuán)的投資戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)方向選擇,都是企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃的核心。
27.企業(yè)集團(tuán)投資方式中的新設(shè)投資方式,具有可控性強(qiáng)、形成生產(chǎn)能力并進(jìn)入市場(chǎng)較快等優(yōu)點(diǎn)。
28.從企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理角度,任何企業(yè)集團(tuán)的投資決策權(quán)都集中于集團(tuán)總部。
29.當(dāng)并購(gòu)目標(biāo)確定后,如何搜尋合適的并購(gòu)對(duì)象,成為實(shí)施并購(gòu)決策最為關(guān)鍵的一環(huán)。
30.對(duì)于巨額并購(gòu)的交易,現(xiàn)金支付的比率一般都比較高。
四、理論要點(diǎn)題(每小題5分,共10分)
31.簡(jiǎn)述企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義。
32.詳細(xì)說(shuō)明企業(yè)集團(tuán)投資方式的選擇。
五、計(jì)算及案例分析題(共50分)
33.案例分析題(20分):
資料:
? ? ? ?華潤(rùn)(集團(tuán))有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華潤(rùn)集團(tuán)”)是一個(gè)多元化大型企業(yè)集團(tuán),它直接隸屬于國(guó)資委。作為我國(guó)最早開展對(duì)外貿(mào)易的窗口企業(yè),多年來(lái)該集團(tuán)在戰(zhàn)略、組織管理等各方面實(shí)施了一系列改革舉措。
? ? ? ?在經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略規(guī)劃上明確“有限度的多元化”發(fā)展思路,將業(yè)務(wù)進(jìn)行重組,分為五個(gè)部分(或者叫小集團(tuán)、板塊):以零售帶動(dòng)的日常消費(fèi)品的生產(chǎn)、分銷以及相關(guān)服務(wù);以住宅開發(fā)帶動(dòng)的地產(chǎn)、建筑、裝修及建筑材料的生產(chǎn)和分銷;消費(fèi)類科技產(chǎn)品的生產(chǎn)、分銷和服務(wù);石油化工產(chǎn)品的貿(mào)易、生產(chǎn)和分銷;在電力、通訊和保險(xiǎn)等行業(yè)的策略性投資。
? ? ? ?在產(chǎn)業(yè)整合的同時(shí),重構(gòu)了企業(yè)集團(tuán)母子公司關(guān)系,清晰地定義集團(tuán)內(nèi)部的控股關(guān)系、決策權(quán)限和管理關(guān)系,細(xì)化出25個(gè)利潤(rùn)中心。集團(tuán)總部直接管理25個(gè)利潤(rùn)中心,在公司戰(zhàn)略、人事任命、資金安排、評(píng)價(jià)與預(yù)算、整體協(xié)調(diào)、統(tǒng)一形象等6個(gè)方面由集團(tuán)總部實(shí)施決定權(quán)。在此基礎(chǔ)上探索出一套管理多元化集團(tuán)的系統(tǒng)模式——“6S”管理體系,這是將集團(tuán)內(nèi)部多元化的業(yè)務(wù)及資產(chǎn)劃分為責(zé)任單位并作為利潤(rùn)中心進(jìn)行專業(yè)化管理的一種體系。
? ? ? ?具體而言,華潤(rùn)的“6S”構(gòu)成如下:
? ? ? ?第一、利潤(rùn)中心編碼體系(coding system)。在專業(yè)化分工的基礎(chǔ)上,將集團(tuán)及屬下公司按管理會(huì)計(jì)的原則劃分為多個(gè)業(yè)務(wù)相對(duì)統(tǒng)一的利潤(rùn)中心(稱為一級(jí)利潤(rùn)中心),并逐一編制號(hào)碼,使管理排列清晰。這個(gè)體系較清晰地涵蓋了集團(tuán)絕大部分資產(chǎn),同時(shí)使每個(gè)利潤(rùn)中心對(duì)自身的管理范圍也有明確的界定,從而便于對(duì)每項(xiàng)業(yè)務(wù)實(shí)行監(jiān)控。
? ? ? ? 第二、利潤(rùn)中心管理報(bào)告體系(management account system)。在利潤(rùn)中心編碼體系的基礎(chǔ)上,每個(gè)利潤(rùn)中心按規(guī)定的格式和內(nèi)容編制管理會(huì)計(jì)報(bào)表,管理報(bào)告每月一次,并最終匯總為集團(tuán)的管理報(bào)告,由此解決了集團(tuán)以往財(cái)務(wù)綜合報(bào)表過(guò)于概括并難以適應(yīng)管理需要的問(wèn)題。
? ? ? ?第三、利潤(rùn)中心預(yù)算體系(budget system)。集團(tuán)全面推行預(yù)算管理,將經(jīng)營(yíng)目標(biāo)落實(shí)到層層分解,最終落實(shí)到每個(gè)責(zé)任人每個(gè)月的經(jīng)營(yíng)上。預(yù)算的方法由下而上,由上而下,不斷反復(fù)和修正,最后匯總形成整個(gè)集團(tuán)的全面預(yù)算報(bào)告。
? ? ? ?第四、利潤(rùn)中心評(píng)價(jià)體系(measurement system)。預(yù)算執(zhí)行情況需要進(jìn)行評(píng)價(jià),而評(píng)價(jià)體系要能促進(jìn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。總部根據(jù)每個(gè)利潤(rùn)中心業(yè)務(wù)的不同,差異化地訂制出不同的KPI評(píng)價(jià)指標(biāo)與目標(biāo)要求。
? ? ? ?第五、利潤(rùn)中心審計(jì)體系(audit system)。管理報(bào)告的真實(shí)性、預(yù)算的完成度以及集團(tuán)統(tǒng)一管理規(guī)章的執(zhí)行情況,都需要通過(guò)審計(jì)進(jìn)行再認(rèn)定。集團(tuán)內(nèi)部審計(jì)是管理控制系統(tǒng)的再控制環(huán)節(jié),集團(tuán)通過(guò)審計(jì)來(lái)強(qiáng)化戰(zhàn)略、預(yù)算的推行,并確保信息系統(tǒng)的質(zhì)量。
? ? ? ?第六、利潤(rùn)中心經(jīng)理人考核體系(manager evaluation system)。它主要從業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、管理素質(zhì)、職業(yè)操守三方面對(duì)經(jīng)理人進(jìn)行評(píng)價(jià),得出利潤(rùn)中心經(jīng)理人目前的工作表現(xiàn)、今后的發(fā)展?jié)摿?、能夠勝任的職?wù)和工作建議。根據(jù)考核結(jié)果來(lái)決定對(duì)經(jīng)理人的獎(jiǎng)懲和聘用。
? ? ? ?2003年以后,在集團(tuán)推進(jìn)利潤(rùn)中心戰(zhàn)略執(zhí)行力的背景下,“6S”加入兩大變化:一是以業(yè)務(wù)戰(zhàn)略體系替代編碼體系;二是以戰(zhàn)略導(dǎo)向的多維視角來(lái)完善業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系。其中平衡計(jì)分卡(BSC)理念的引入是主要推動(dòng)因素,把關(guān)鍵業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)指標(biāo)緊扣戰(zhàn)略導(dǎo)向,評(píng)價(jià)結(jié)果則檢討戰(zhàn)略執(zhí)行,同時(shí)決定整個(gè)戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)單位(SBU)的獎(jiǎng)懲,通過(guò)有效懲罰推動(dòng)戰(zhàn)略執(zhí)行力,從而使“6S”成為了一個(gè)戰(zhàn)略管理系統(tǒng)。
要求:
(1)華潤(rùn)集團(tuán)的公司戰(zhàn)略及經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是什么?你如何看待其戰(zhàn)略定位?
(2)什么是利潤(rùn)中心?華潤(rùn)集團(tuán)為什么要將利潤(rùn)中心過(guò)渡到戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)單位(SBU)?
(3)華潤(rùn)集團(tuán)管理控制工具是“6S”,你是如何看待這“6S”之間的關(guān)系的?
34.計(jì)算題(15分):
? ? ? ?假定某企業(yè)集團(tuán)持有其子公司60%的股份,該子公司的資產(chǎn)總額為1000萬(wàn)元,其資產(chǎn)收益率(也稱投資報(bào)酬率,定義為息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比率)為20%,負(fù)債的利率為10%,所得稅率為30%。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況:一是保守型30:70,二是激進(jìn)型70:30。
? ? ? ?對(duì)于這兩種不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模,請(qǐng)分步計(jì)算母公司對(duì)子公司投資的資本報(bào)酬率,并分析二者的權(quán)益情況。
35.計(jì)算題(15分):
? ? ? ?2009年底,K公司擬對(duì)L公司實(shí)施收購(gòu)。根據(jù)分析預(yù)測(cè),并購(gòu)整合后的K公司未來(lái)5年的現(xiàn)金流量分別為-4000萬(wàn)元、2000萬(wàn)元、6000萬(wàn)元、8000萬(wàn)元、9000萬(wàn)元,5年后的現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在6000萬(wàn)元左右;又根據(jù)推測(cè),如果不對(duì)L公司實(shí)施并購(gòu)的話,未來(lái)5年K公司的現(xiàn)金流量將分別為2000萬(wàn)元、2500萬(wàn)元、4000萬(wàn)元、5000萬(wàn)元、5200萬(wàn)元,5年后的現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在4600萬(wàn)元左右。并購(gòu)整合后的預(yù)期資本成本率為8%。L公司目前賬面資產(chǎn)總額為6500萬(wàn)元,賬面?zhèn)鶆?wù)為3000萬(wàn)元。
要求:采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式對(duì)L公司的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行估算。
?
附:復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表
8%
0.93
0.86
0. 79
0. 74
0.68
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